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财务管理的原则

发布时间:2019-07-24 07:13 来源:未知 编辑:admin

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  第三节 财务管理的原则 本节为本章重点,需要掌握原则的内涵及应用举例 一、竞争环境原则 种类 含义 指人们在进行决策时按照 自己的财务利益行事,在其 他条件相同的情况下人们 会选择对自己经济利益最 大的行动。 指每一项交易都至少存在 两方,在一方根据自己的经 济利益决策时,另一方也会 按照自己的经济利益决策 行动,并且对方和你一样聪 明、勤奋和富有创造力。因 此,你在决策时要正确预见 对方的反应。 指行动可以传递信息,并且 比公司的声明更有说服力。 应用 ( 1 )委托— 代理理论 ( 2 )机会成 本的概念 注意的问题 自利行 为原则 双方交 易原则 双方交易原则还要求在理解财务交易时 注意税收的影响。由于税收的存在,主 要是利息的税前扣除,使得一些交易表 现为“非零和博弈”。 信号传 递原则 信号传递原则要求根据公司的行为判断 它未来的收益状况;还要求公司在决策 时不仅要考虑行动方案本身,还要考虑 该项行动可能给人们传达的信息。 不要把引导原则混同于“盲目模仿”。 它只在两种情况下适用:一是理解存在 ( 1 )行业标 局限性,认识能力有限,找不到最优的 准概念 解决办法;二是寻找最优方案的成本过 ( 2 )“免费 高。 引导原则不会帮你找到最好的方案, 跟庄”概念。 却常常可以使你避免采取最差的行动, 它是一个次优化准则。 引导原则 指当所有办法都失败时,寻 找一个可以信赖的榜样作 为自己的引导。 二、有关创造价值的原则 种类 有价值的 创意原则 含义 指新创意能获得额 外报酬。 指专长能创造价 值。比较优势原则 要求企业把主要精 力放在自己的比较 优势上,而不是日 应用 注意的问题 (1)主要应用于 创新的优势都是暂时的, 企业长期的 直接投资项目; 竞争优势, 只有通过一系列的短期优 (2)还可应用于 势才能维持。 经营和销售活动。 (1) “人尽其才、 物尽其用” (2)优势互补。 比较优 势原则 常的运行上。 指在估价时要考虑 期权的价值。 指财务决策建立在 净增效益的基础 上,一项决策的价 值取决于它和替代 方案相比所增加的 净收益。 广义的期权不限于金融合约, 任何不 附带义务的权利都属于期权。 有时一 项资产附带的期权比该资产本身更 有价值。 期权原则 净增效 益原则 (1) 差额分析法; (2)沉没成本概 念。 三、财务交易的原则 种类 风险-报酬 权衡原则 投资分散 化原则 含义 投资人必须对报酬和风险作出权衡, 为追求较高报酬而承担较大风险,或 者为减少风险而接受较低的报酬。 指不要把全部财富都投资于一个公 司,而要分散投资。 指在资本市场上频繁交易的金融资产 的市场价格反映了所有可获得的信 息,而且面对新信息完全能迅速地做 出调整。 指在进行财务计量时要考虑货币时间 价值因素。 投资分散化原则具有普遍意义,不仅 适用于证券投资,公司各项决策都应 注意分散化原则。 在资本市场有效的前提下,投资金融 工具的净现值为零。 注意的问题 资本市场 有效原则 货币时间 价值原则 应用: (1)现值概念 (2)“早收晚付”观念。 第四节 金融市场 一、金融资产 (一)金融资产的概念 金融资产是经济发展到一定阶段的产物,是人们拥有生产经营资产、分享其收益的所有 权凭证。 (二)金融资产的特点 金融资产具有资产的一般属性,一是收益性,即预期可以产生回报;二是风险性。即预 期回报具有不确定性。 金融资 产的特点 流动性 人为的 可分性 解释 一般说来,金融资产的流动性比实物资产强。 金融资产 交换单位 实物资产 单位由其物理特征决定, 不可以人为划分 可以人为设定最小的交换单位 人为的 期限性 期限(从发行 至最终支付 的时间长度) 金融资产 实物资产 债务工具的期限是有限的、 权益工具没有到 期期限,或者说事先规定其期限为无限长 期限不是人为设定的, 而是自然属性决定的 名义价 值不变性 金融资产 通货膨胀 时 实物资产 名义价值不变,而按购买力衡量的价值下降 名义价值上升,而按购买力衡量的价值不变 (三)金融资产的种类(按其收益的特征分) 种类 固定收益证券 权益证券 特点 指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。 ①收益多少不确定,要看公司经营业绩和公司净资产价值; ②权益证券风险高于固定收益证券。 ①衍生品的价值依赖于其他证券 ②衍生证券是公司进行套期保值或者转移风险的工具 ③根据公司理财的原则,企业不应依靠衍生证券投机获利 衍生证券 二、资金提供者和资金需求者 种类 特点 不以金融 交易为主 业的主体 主 要 构 成 特点 从事金融 活动的主 体 要点 ①参与交易的目的是调节自身的资金余缺 ②他们之间的交易称为直接金融交易 ③主要方式是发行股票或债券 居民 企业 政府 有时也会成为住宅和汽车等消费贷款的借款人,但在总体上 看,居民总是净储蓄者,是金融市场最主要的资金提供者 是金融市场上最大的资金需求者。 政府经常是资金需求者。 ①充当金融交易的媒介 ②通过金融中介实现资金转移的交易称为是间接金融交易 银行、证券公司等金融机构 构成 三、金融中介机构 种类 银行 非银行 金融机构 特点 存款性 金融机构 非存款性 金融机构 主要形式 商业银行、邮政储蓄银行、农村合作银行、城市信用社和农村信 用社等。 保险公司、养老基金、金融公司、共同基金、证券市场机构等。 四、金融市场的类型 分类标准 分类 特点 货币市场 按交易证 券的特征 不同 ①短期债务工具交易的市场,交易的证券期限不超过1年。 ②货币市场工具包括国库券、可转让存单、商业票据、银行承兑 汇票等。 ①资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易市场。 ②它包括两个部分:银行中长期存贷市场和有价证券市场。 ③资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长 期贷款。 债务市场交易的对象是债务凭证。 股权市场交易的对象是股票。 也称发行市场或初

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